一周金市回顾：第四次冲击3450美元，8月份金价能否形成突破？

新华财经北京8月4日电 上周，国际金价在震荡中完成了7月行情的收官。回顾整个7月，国际金价开盘价格3302.92美元，收盘价格3289.71美元，全月波幅170.98美元，下跌12.85美元，跌幅0.38%，月K线再次呈现有长上影线的阴十字星形态，且连续四个月收盘于3300美元整数关口附近。

但从整体分析来看，金价经过充分整理，已经处于再次爆发的临界点，需重点关注3250-3430美元区间的突破方向。

贸易局势左右避险情绪 美国非农数据提振金价

基本面上看，在7月份，特朗普关税政策持续给全球贸易局势带来不确定性，并一度刺激市场避险情绪高涨。不过，随着美国与日本、欧洲达成贸易协定，避险情绪有所消退，加上美元指数的反弹，最终使得金价冲高回落。

具体来看，关税及贸易局势方面，7月初，特朗普发表关税言论，威胁将对多国加征15%～50%关税，这推升避险情绪，使金价整体维持相对强势。

不过，随着7月中下旬，美日、美欧贸易谈判落定，中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，美韩以15%的关税+投资达成一致，市场对贸易局势紧张情绪有所缓和。

进一步，美国白宫7月31日晚发布公告称，美国总统特朗普当日依据《国际紧急经济权力法》等法律签署行政令，公布69个贸易伙伴的输美商品所适用的关税税率。根据公告内容，来自这些贸易伙伴的商品在进入美国市场时将被征收从10%至41%不等的所谓“对等关税”税率。其中，适用15%税率的国家或地区有40个，适用19%或20%税率的国家或地区有10个。新关税税率将在行政令发布7天后开始实施。

这一政策的宣布引起了市场的担忧，担心关税的提高可能会推高通胀率并抑制经济活动，从而增加了黄金作为避险资产的吸引力。

另外，在经济数据方面，虽然美联储7月如期维持利率不变，但月内公布的经济数据使得市场对9月降息预期大幅波动，这也成为影响月内金价走势的重要因素。

具体来看，通胀方面，虽然美国6月CPI有所回升，但PPI数据意外疲软，一度使9月降息概率飙升至70%，金价大幅走高。

但美联储7月的利率会议继续维持利率不变，且内部分歧加大，加上其他数据及事件的刺激，市场对9月降息预期降至45%，从而导致金价跌破3300美元关口。

不过，上周五（8月1日）公布的低于预期的经济数据，尤其是被大幅下修的5、6月非农就业数据再度提振市场对美联储9月降息的押注，这也导致金价自前一日低点快速反弹。

综合来看，虽然关税政策相关信息对金价波动的影响减弱，但随着更多数据出炉，如果继续支持降息预期，则金价有望脱离弱势局面，重拾升势。此外，在地缘局势方面，特朗普对俄乌冲突相关国家的政策表态、哈马斯以恢复独立的巴勒斯坦国的战斗目标等因素，将使地区局势的不确定性增加，未来仍然是支持金价保持强势的潜在力量。

8月金价仍偏震荡 区间突破或迎来爆发性行情

回顾历史，过去十年的数据显示，8月份黄金价格有4次下跌、4次上涨、2次平盘，预示8月份整体涨跌概率并没有明显差别。四次下跌中，两次跌幅约3%，另两次跌幅在1%～2%之间，显示下跌幅度有限。按7月底价格及1%～3%的跌幅估算，价格区间为3257-3191美元，表明3250美元附近及以下空间有限。四次上涨中，一次涨幅约7.7%，其余三次涨幅在2%～4.5%之间，以7月底价格为基准，涨幅对应的价格分别为3543美元和3355-3438美元区间。

整体而言，如果金价向下修正，需要重点关注3250美元一线、以及3200美元整数附近的止跌机会；如果向上突破，则需要关注3450美元一线高点，只有突破3450美元阻力，才能有望冲击3500美元上方区域。

从月K线走势来分析，4月金价冲击3500美元高点之后，整体宽幅震荡横盘的态势仍然没有被打破，并且震荡区间逐步收窄，连续两个月基本运行在3245-3450美元区间，没有明显的单边趋势，而此种格局在本月有望持续，直至被彻底打破。

从技术形态来看，金价对3400美元上方高位的三次冲击均出现回落，所谓“三冲四破”，8月如果再次冲击3400美元上方，则冲破3450美元一带阻力区的概率将大大增加。

周K线显示，上周金价触及周布林带中轨止跌回升，连续两周金价围绕3300关口震荡企稳，使金价再次转而向上突破的概率增加。

综合判断，金价冲击3500美元高点之后，震荡修正已有三个月，在此期间，金价一度触及3120美元低位，随后两个多月均维持在3250美元上方，并未出现深度下探，预示向下调整力度相对有限，在K线技术上，本月延续向上的概率增加。8月初期，需要重点关注3250-3450美元的宽幅震荡区间，如果向上突破，则有望迎来爆发性行情。但在金价突破区间之前，仍然以震荡行情看待，虽然金价整体走势偏于乐观。操作层面上，3300-3250美元是需重点关注的入场机会。

（作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队）